黄金和原油几乎可以说是大宗商品中最重要的两个品种◈✿，它们价格形成的比例构成了一个非常古老而神奇的指标——金油比◈✿，这一指标不仅能够用于预测黄金◈✿、原油价格趋势◈✿，甚至还能预测危机的爆发◈✿；本文将和大家谈谈这个神奇的指标◈✿。

　　“金油比”是国际金价和油价的比值◈✿，经济含义就是1盎司黄金所能购买的桶油的数量来栖淳子◈✿。金油比值高◈✿，表明用原油衡量的黄金的价格高◈✿；反之◈✿，金油比低则表明用原油衡量的黄金价格低◈✿。在实际计算中EBET易博◈✿，常使用伦敦黄金现货价格和WTI原油价格计算金油比◈✿。

　　金油比有多种用途◈✿，首先是一个监测经济危机的领先指标◈✿，在过去27年里◈✿，金油比指标曾成功预测了四次经济危机◈✿；再者◈✿，它也可以预测黄金EBET易博◈✿、原油价格的潜在趋势◈✿。

　　金油比指标之所以可以用来对危机爆发进行预测◈✿，主要是因为金油比指标从一定角度揭示了市场上的风险结构转变◈✿。逻辑原理如下◈✿：

　　黄金和原油同属大宗商品◈✿，长周期看具有趋势一致性EBET易博◈✿。不过◈✿，二者在属性方面又具有显著差异◈✿，其中黄金作为重要避险资产◈✿，价格的变动可以反映金融危机◈✿、地缘政治等风险因素的变化◈✿；而原油作为世界上目前最重要的一次性能源EBET易博◈✿，是现代工业的“血液”◈✿，在供给面变化不大的情况下来栖淳子◈✿，价格的变动可以反映实体经济的运行状况◈✿。

　　因此◈✿，金油比可以视作风险结构变化的前瞻指标◈✿，用来对经济危机进行预测◈✿。金油比飙涨◈✿，表明经济风险与地缘政治风险攀升◈✿，往往是实体经济需求疲弱◈✿，资金流向黄金避险的一个结果◈✿。

　　黄金一直在贸易中发挥重要作用◈✿，特别是对中东地区的原油市场而言◈✿；除了该地区普遍存在的黄金文化之外◈✿，在成规模的金融基础建成前◈✿，以黄金换取原油的交易也一直频繁进行◈✿。二战以来黄金/原油的年平均比率是14.83◈✿，意味着一盎司黄金能够购买14.83桶原油◈✿。因此◈✿，如果一盎司黄金可以购买超过14.83桶原油◈✿，说明原油相对便宜一些或者黄金相对贵一些◈✿。相反的◈✿，如果一盎司黄金买不到14.83桶原油◈✿，说明原油相对贵一些或者黄金相对便宜一些来栖淳子◈✿。不少投资者会密切关注这一变化◈✿，以便抓住套利机会◈✿。

　　一般而言◈✿，黄金/原油比率越低◈✿，黄金上涨◈✿、油价下跌的可能性越大◈✿，这表明配对交易（pair trade）依然可行◈✿，可以通过做空WTI原油期货◈✿，做多COMEX黄金期货或通过相关的ETF◈✿；抑或利用现金及/或期货期权建立可比的配对敞口◈✿。时间点是关键◈✿，但也可以按照比例建立头寸来栖淳子◈✿。

　　2016年年底来栖淳子◈✿，黄金/原油比率触底为21◈✿，而今年◈✿，这一比率曾超过26◈✿，增长了近24%◈✿；更重要的是◈✿，这个比率已经突破了自2016年初触顶(45)之后的下跌趋势通道◈✿。每盎司黄金能买45桶原油意味着原油非常的便宜(可能上涨)或者黄金非常贵(可能下跌)◈✿。每盎司黄金能买21桶原油代表着当时石油比较贵(可能下跌)或者黄金比较便宜(可能上涨)◈✿。

　　经济风险和地缘政治风险之间存在相互加持的关系◈✿，经济风险积聚到一定阶段◈✿，国家趋利本能和民粹主义的叠加很容易导致以邻为壑的格局◈✿，给地缘政治风险的激化培育了温床◈✿。金油比的变化◈✿，给投资者提供了观察经济风险与地缘政治风险轮转的工具◈✿。

　　第一来栖淳子◈✿、当金油比攀升至30左右高位时◈✿，往往都爆发了地缘政治危机或大范围的金融危机◈✿。1986-1988年金油比攀升的背景是阿富汗战争和两伊战争高潮◈✿；1993年金油比攀升的背景是索马里战争和黑鹰坠落◈✿；1998年金油比攀升的背景是亚洲金融危机◈✿、沙漠之狐行动和科索沃战争◈✿；2008年金油比攀升的背景是全球金融危机◈✿；

　　第二◈✿、金油比在中高位快速攀升◈✿，往往预示着小级别的地缘政治危机或金融危机◈✿。2000年金油比自低位快速攀升◈✿，发生了纳斯达克股灾◈✿，2000年3月至2002年9月纳斯达克指数暴跌75%◈✿；2010年到2011年金油比再次从中低位快速攀升◈✿，背景是欧债危机持续发酵EBET易博◈✿，2011年11月希腊总理帕潘德里同意下台来栖淳子◈✿。等离子烟气净化器◈✿。光解净化器◈✿，噪音处理◈✿！易博eBET·(中国)官方网站◈✿。